Тайната на златото, което е наистина
Стенли Druckenmiller, един от най-успешните мениджъри на Уолстрийт, каза при инвестиционна конференция Sohn, че "бичи" на фондовия пазар се е изчерпал и злато остава най-големият за настаняване на валута. Но това, което наистина е злато? Тази валута / пари, стока, или някаква комбинация от тях? Дали това е начин за хеджиране срещу инфлацията или "безопасно убежище" за инвеститорите? Нека да разгледаме всеки един от тези въпроси.
От края на златния стандарт през 1972 г. има корелация на -0,37 между злато и долара, което означава, че златото и долара е пропорционално да се движат в противоположни посоки.
В случаите, когато на американския долар и златото се движат в противоположни посоки, тяхната промяна е далеч от пропорционална. От 1972 г., доларът падна с 16% (0.4% на годишна база), докато златото се повиши до 2875% (8% на годишна база). Поради това, както виждаме влиянието на долара в злато не е толкова голяма.
Независимо дали злато е много повече от една стока? От 1972 година, месечната корелация между златото и индекс CCI (Thomson Reuters Равна тежест Commodity Index) е 0,39.
Злато за хеджиране срещу инфлацията
Какво ще кажете за злато като хедж срещу инфлацията? От 1972 г., ръстът на злато до 2875% надхвърлен значително общата инфлация в САЩ на ниво 480% за общия индекс на потребителските цени и 473% за основата.
Копаене малко по-дълбоко, можем да кажем, че златото - това е нищо като капризен хедж срещу инфлацията. От 1972 злато се е увеличил от 1256% в сравнение с растежа на 110% в CPI. През следващите 20 години, индексът на потребителските цени е нараснал с 101%, а златото падна с 54%.
Златото като сигурно убежище за инвестиции
Смята се, че златото няма връзка с американския фондов пазар (месечно корелация е равен на 0).
Има моменти, когато злато и движение на пазара в противоположни посоки, както се случва, обратната ситуация. Анализ на месечни данни от 1972 г. показа, че когато индекс SP 500 се наблюдава негативна тенденция, злато се увеличава само с 54% от времето. Въз основа на годишните данни, тази цифра нараства до 67%, както и намаляване на SP 500 индекс за 9 години.
Riddle: това, което е наистина злато?
Истината е, че златото не може да бъде ясно дефинирана като валута, стока, хеджиране срещу инфлацията и безопасно място за инвестиции. Установено е, че той е или всички или някои от тези качества, или никаква.
Може би златото - това е наистина една мистерия. Поведението му е уникална по отношение на ниска чувствителност към икономическата активност и липсата на корелация с акции и облигации. Тази уникалност в същото време - разочарование за тези, които имат нужда от обяснение за всяка промяна в котировките. Той също така прави злато интересен компонент в диверсифициран портфейл. Златото също може да бъде ефективна основа за сравнение с по-чувствителни на разходите продукти.
Използвани материали pensionpartners.com